O efeito da crise financeira na estrutura de capital das PME portuguesas

Resumo

Este trabalho tem como principal objetivo identificar os determinantes do nível de endividamento das pequenas e médias empresas (PME) portuguesas, bem como analisar o efeito da crise financeira na estrutura de capital destas empresas. Através da metodologia de dados em painel, analisámos o período compreendido entre 2004 e 2012, considerando uma amostra de 1.444 PME. Os resultados evidenciam uma relação positiva entre a tangibilidade dos ativos, a dimensão, a taxa de crescimento do ativo e o risco de negócio, e o nível de endividamento das empresas. Foi ainda encontrada uma relação negativa entre a rendibilidade, as vantagens fiscais não resultantes de dívida e o ciclo de vida das empresas, e o respetivo endividamento. Finalmente, os resultados revelam que a crise financeira veio influenciar negativamente os níveis de endividamento das empresas portuguesas, consequência do racionamento e encarecimento do crédito bancário.