Anomalia entre risco e rendibilidade: evidência no mercado português

  • Elisabete S. Vieira ISCA – Universidade de Aveiro Membro da Unidade de investigação GOVCOPP
  • Nuno Figueiredo CFO - BEEVC-Electronic Systems, Lda
Palavras-chave: Volatilidade, Rendibilidade, Risco, Desempenho

Resumo

Este estudo pretende analisar o fenómeno da anomalia entre rendibilidade e risco, no mercado de capitais português. Neste contexto, procedemos à recolha da informação de todos os títulos que compõem o índice PSI-Geral, para o período de janeiro de 2002 a dezembro de 2013. Foram constituídas carteiras de títulos de acordo com a volatilidade e o risco sistemático históricos para o período em análise, bem como para dois subperíodos, de acordo com as condições económicas. Os resultados revelaram a existência de uma correlação negativa entre a volatilidade e a rendibilidade do mercado ao longo do período em análise, tendo sido mais acentuada em 2008. A aplicação de medidas de desempenho evidenciou a existência de uma anomalia entre a volatilidade dos títulos e a rendibilidade das carteiras constituídas, com maior evidência para o período de recessão (2008-2013). Contudo, este tipo de anomalia não se verificou quando considerámos o risco sistemático.

Publicado
2019-02-14
Secção
Artigos